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Dieser Artikel befasst sich mit der Frage, wie Spanien, das mehr als eine Dekade lang wirtschaftlich erfolgreich zu sein schien, in die schwere Krise geraten ist. Spanien hat es laut dem Autor in Phasen wirtschaftlichen Wachstums versäumt, die Arbeitsmärkte zu flexibilisieren. Ebenso wie Italien und Portugal hat Spanien notwendige Strukturreformen zu lange aufgeschoben und ist nun gezwungen, inmitten einer schweren Krise überfällige Schritte zu tun. Konjunkturprogramme würden Spaniens Lage langfristig verschlechtern, und auch die Bankenrettung hat so viele Nebenwirkungen, dass eine Fortsetzung des bisherigen Kurses falsch erscheint.